Pese a cifras sectoriales "decepcionantes", el Imacec de abril habría crecido sobre el 3% de la mano de tres días hábiles extra

El desempeño de la actividad sectorial fue mixto en abril.

Según cifras del Instituto Nacional de Estadísticas (INE), la actividad del comercio anotó un aumento de 5% anual, su mejor resultado desde comienzos de 2022. A su vez, la producción industrial creció un 2% en 12 meses de la mano de la manufactura, y a pesar de una caída de 1,1% de la minería. Estas cifras estuvieron por debajo de lo que esperaba el mercado.

El economista jefe de EuroAmerica, Felipe Alarcón, califica estos resultados como “de dulce y agraz”. El experto ve débiles cifras de producción industrial, con manufacturas y minería cayendo mensual y bajo las expectativas.

“Los datos sectoriales de abril fueron decepcionantes”, plantea el analista económico de BTG Pactual, Sebastián Piña. “Si bien destacamos que en términos anuales, las cifras fueron positivas, lo cual siempre es bienvenido, esto se explica más por un efecto calendario ya que abril tuvo tres días hábiles más que el mismo mes en 2023”, explica, y suma que todos los indicadores muestran un retroceso mensual en sus cifras desestacionalizadas, “lo que no es bueno”.

“Las cifras estuvieron, en general, débiles. Los incrementos interanuales pueden dar una falsa apreciación, los que en general fueron causados por bases de comparación. En el margen, todos los indicadores mostraron comportamientos negativos”, dice, en tanto, el economista jefe de Fynsa, Nathan Pincheira.

En Bci Estudios califican las cifras como “más bien decepcionantes, ya que la velocidad mensual del crecimiento en los sectores económicos disminuye”. Y en Tanner apuntan a indicadores que abren paso a un “escenario mixto”, donde se observa cierta recuperación en el comercio y la industria aún muestra señales parciales.

Proyecciones para abril

A pesar de la decepción, para el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) de abril, las expectativas del mercado se ubican por sobre el 3% y arriba de lo señalado en la última Encuesta de Expectativas Económicas (EEE),  de un 2,7%.

En EuroAmerica, corrigen a la baja su estimación desde un 3,5% a 3,2% anual. Fynsa apuesta por un 3,3% y BTG Pactual prevé un indicador variando en torno a 3,5%.

En Tanner ven un Imacec total de 3,5%. Inversiones Security se cuadra con ese número y ve un 4% de crecimiento del PIB no minero, apoyados en la existencia de tres días hábiles más que en 2023.

Más optimista, Clapes UC proyecta un crecimiento interanual del Imacec en torno a 4%. En tanto, desde Bci Estudios señalan que esperan el lunes (cuando el Banco Central dé a conocer el resultado del Imacec) un indicador cercano al 4% anual, debido principalmente a la baja tasa de comparación de 2023.

Por otro lado, Coopeuch espera un alza en 12 meses de 2,9% en el Imacec del cuarto mes del año. A juicio de su equipo de estudios, la caída mensual en los sectores “pone una nota de cautela en cuanto a la robustez del ritmo de recuperación de la economía”. Aún así, mantienen su proyección de crecimiento de 3% para el año en su conjunto.

“Hacia adelante, la economía debería continuar con una recuperación gradual ante el mayor impulso externo debido a la mejora de los términos de intercambio y condiciones financieras locales que se han vuelto más favorables, y lo seguirían haciendo con nuevas bajas de la TPM”, dice en su reporte el gerente de Macroeconomía de Inversiones Security, César Guzmán.

Ante ello, en BTG Pactual, EuroAmerica y Fynsa mantienen su proyección para el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de 2024. “Un dato no es suficiente para sacar conclusiones, sobre todo teniendo en cuenta el rally del precio del cobre. Seguimos esperando que la economía crezca entre 2,5% y 3% este año”, dice Piña. Alarcón apuesta por un 2,7% y Pincheira por un 2,1%.